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帝尔激光:环球光伏激光领先企业 客户优良红利

更新时间:2019-07-12来源:本站原创

  高效光伏电池手艺加快渗入,市场规模不竭扩大。跟着光伏平价上和相关政策持续出台驱动光伏行业效率不竭提拔,加快高效电池手艺渗入率提拔。以PERC电池为代表的高效光伏电池可以或许无效提拔效率,降低发电成本,为光伏电坐和光伏电池厂商带来可不雅收益。正在财产趋向、政策影响及高收益驱动下,高效太阳能电池市场敏捷扩容。按照PVInfolink研究演讲,至2021年全球光伏电池产能将达到约187GW,此中PERC电池产能估计约为126GW摆布,占比约67%。

  此外,SE手艺具有取电池片产线兼容强的劣势,能给PERC电池片成长带来更多上升的空间,至2021年估计将有110GW摆布电池产能搭载SE工艺,因而PERC、SE高效太阳能电池工艺对应的激光加工设备市场容量合计跨越38亿元。加上MWT、LID\/R、半片、叠瓦、扩硼等高效太阳能电池工艺,高效太阳能电池激光加工设备的市场总量无望跨越58亿元,市场空间十分广漠。

  投资:我们估计公司2019年-2021年的收入增速别离为99.3%、44.8%、44.9%,净利润增速别离为89.5%、42.8%、42.9%,公司做为全球光伏激光设备领先企业,成长性凸起,具有下逛优良客户群体;初次赐与买入-A的投资评级,6个月方针价为134.61元,相当于2019年21倍的动态市盈率。

  光伏激光国际领先企业,焦点合作力保障毛利率程度。公司从停业务为光伏细密激光加工处理方案的设想及其配套设备的研发、出产和发卖,公司做为全球光伏激光设备领先企业,产物笼盖了高效电池的PERC、MWT、SE、LID\/R等多个工艺环节。近年来,公司的业绩增速连结较高增加,2016-2018年停业收入和归母净利润复合增加率别离达117.74%、135.78%;毛利率别离为64.07%、65.88%和62.07%,平均超出跨越同业业约25个pct。公司毛利率远超同业次要因为公司产物手艺门槛高且专必定制化,彰显公司焦点合作力。

  绑定焦点客户市占率高,打制顽强合作壁垒。按照EnergyTrend统计,截至2018岁尾,次要光伏电池厂商的PERC工艺产能中约77%采用了公司的设备,SE工艺产能中约86%采用了公司的设备,连结较高市占率程度。此外,公司具有优良客户资本,晶科、天合、晶澳、隆基、阿特斯、韩华、东方日升等2018年全球光伏组件出货量前十企业目前均取公司开展合做,近三年公司取其发卖金额占当期发卖收入比例别离为47.21%、47.73%和35.56%。据公司通知布告,截至2018岁尾,2018年全球光伏组件出货量前十企业取公司之间签定的正在手订单金额合计达4.66亿元(不含税),占公司正在手订单的46.53%,保障公司业绩持续增加。